El Gobierno federal se comprometió a dar a conocer el nuevo plan de fortalecimiento financiero de Pemex, que le permitirá transitar hacia un uso de recursos más eficiente para el pago de deuda e intereses y su plan estratégico. Hoy sabemos que busca la inversión de una refinería en Dos Bocas, Tabasco, que al final dará rentabilidades muy inferiores en comparación al proceso de exportaciones y en mantener la reforma energética vigente que en pocos años dará una mejor estructura a la paraestatal cuando la producción diaria de crudo se vea incrementada.
Por ello, el compromiso del Gobierno se vuelve muy importante para analistas y calificadoras. Saber si al final la deuda del Gobierno tederal tendrá flexibilidad dentro de las condiciones económicas como el PIB. Hoy la deuda del Gobierno federal vs. PIB ronda 44.1%. Si a ello le sumamos la deuda de Pemex, representan otros 6.44% y la de la CFE de 2.41%. En total, suman 53.0% del PIB.
En 2010, la deuda de Pemex respecto al PIB era de 3.59%. En 2014, de 4.6% y ahora de 6.44%. Fuerte incremento en la deuda de la paraestatal que alcanza los 106 mil millones de dólares al cierre de 2018.
El promedio en el vencimiento de la deuda de Pemex es de 4.6 años al cierre de 2018, cuando en 2017 era de 5.3 años. El 87% de la deuda está en moneda extranjera y 13%, en pesos mexicanos. En este 2019 se tienen vencimientos por el equivalente a dos mil 900 millones de dólares en pesos y seis mil 844 millones de dólares en moneda extranjera que incluye dólares, euros y otras divisas.
La inflación en México
Ayer se dio a conocer la inflación general al mes de marzo que ascendió a 0.39% en el mes y 4.00% en términos anuales. La subyacente, por su parte, registró en el mes 0.34% y en términos anuales de 3.55%.
Vemos que la inflación sigue rondando niveles alrededor de 4.0% anual. En general, nuestra estimación es que en el primer semestre se tenga una inflación acumulada en el año inferior a 1.0%, y sea en el segundo semestre del año cuando la inflación presione en mayor medida hacia un rango de 3.80 a 4.0% en una economía, cuyo crecimiento económico para este 2019 será entre 1.0 y 1.7% anual, de acuerdo a estimaciones de mercado.
México. Indicadores de inflación anual (%)
