El dólar bajó el viernes en 18.01 pesos y la gran interrogante es si hoy mismo podría bajar de la barrera de 18 pesos.
Lo primero que hay que insistir es que el “Superpeso” no es un reflejo de la marcha de la economía mexicana sino del debilitamiento del dólar a nivel internacional tras confirmarse la baja en las tasas de interés en Estados Unidos que están ya en un nivel de 3.50% a 3.75% y la posibilidad de que -dependiendo del comportamiento de la inflación- la Fed continúe con la baja en tasas en el primer trimestre de 2026.
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Además del debilitamiento del dólar, el otro factor que ha fortalecido al peso son las operaciones de carry trade que realizan grandes fondos internacionales aprovechando el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos. Y el peso es una divisa favorita para el carry trade porque no hay ninguna restricción en operaciones, porque el diferencial de tasas aún es atractivo, y porque México tiene estabilidad financiera lo que disminuye el riesgo país.
El fortalecimiento del peso explica también el crecimiento en las importaciones y que México sea hoy el principal importador de productos de Estados Unidos, beneficia también al turismo porque se vuelve un destino más barato, pero por otro lado, perjudica a los exportadores. La mejor prueba son los productores agrícolas porque se han incrementado sus costos de producción incluidos desafortunadamente el pago de extorsiones y la inseguridad, pero por la apreciación del peso reciben menos ingresos por sus exportaciones. También el consumo generado por envío de remesas se ve afectado.
Un factor clave para mantener el atractivo del carry trade entre los grandes especuladores es el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos. Se da por hecho que este jueves 18, la Junta de Gobierno del Banco de México bajará las tasas de interés en 25 puntos base para dejarlas en 7% por lo que se mantendrá un diferencial de 3.50 puntos frente a Estados Unidos.
Sin embargo difícilmente seguirá en el primer trimestre la baja de tasas en México por las mayores presiones inflacionarias y si la Fed baja las tasas a 3.25% - 3.50% se reducirá el diferencial.
Ante la incertidumbre sobre el tipo de cambio, Mauricio Naranjo, CEO de Monex, uno de los mayores intermediarios en comercio exterior y divisas en México tiene la mejor recomendación para empresas: comprar coberturas cambiarias.
Sader: ¿Y dónde está el piloto?
El premio limón agrio de la semana es para el secretario de Agricultura y Desarrollo Rural, Julio Berdegué quien parece estar rebasado por todos los problemas que enfrenta el sector.
El viernes fue Roberto Velasco quien está al frente de la Secretaría de Relaciones Exteriores quien negoció un polémico acuerdo con la Secretaria de Agricultura de Estados Unidos, Brooke Rollins para cumplir con los adeudos de agua que tiene México por el Tratado de Aguas de 1944 que nos obliga a liberar 249 mil 163 millones de metros cúbicos de agua para Estados Unidos con entregas que iniciarán hoy con “la intención de finalizar" (SIC) el plan el 31 de enero de 2026...
Lo lógico sería que Sader hubiera llevado el liderazgo en las negociaciones con la USDA que es su contraparte pero no firmó el comunicado conjunto y ni siquiera lo informó en su sitio web.
Además, fue la secretaria de Gobernación, Rosa Icela Rodríguez, y no Berdegué, quien llevó la voz cantante en las negociaciones con los productores de maíz que bloquearon carreteras en protesta por los bajos precios del maíz, y sus elevados costos de producción.
El acuerdo con el USDA desactiva la amenaza de Trump de imponernos aranceles generalizados de 5% si no cumplíamos con el Tratado de Aguas de 1944 pero la gran duda es de dónde saldrá el agua para cumplir con las entregas porque la presidenta Sheinbaum aseguró en La Mañanera que debido a la sequía de los últimos años, no se podía cumplir.
Se prevé nuevamente un año de sequía en 2026 que generará presiones en el norte para consumidores y agricultores. Berdegué debe recordar que es la cabeza del sector.
Fondo de Fondos: el reto de reactivar inversiones
El premio naranja dulce es para Liliana Reyes Castrejón quien era directora de Amexcap, la Asociación Mexicana de Capital Privado, y fue nombrada Directora del Fondo de Fondos que agrupa a más de 100 fondos de inversión de banca de desarrollo: Nacional Financiera, Bancomext, Banobras y Focir.
Fue precisamente por su experiencia en Amexcap, lo que la llevó a ser la primera mujer al frente del Fondo de Fondos que buscará impulsar inversiones para el cumplimiento de las metas del Plan México.
Lo que se pretende es que el Fondo de Fondos sea más dinámico y tenga más recursos para apoyar proyectos de inversión de empresas con capital ancla o semilla en los sectores prioritarios del Plan México como son electromovilidad, innovación tecnológica, industria aeroespacial, semiconductores, y energías limpias.
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