El Banco de México (Banxico) mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en 6.50%, una decisión unánime que estuvo en línea con las expectativas del mercado y de la mayoría de los analistas. Aunque el banco central realizó ajustes menores a sus pronósticos de inflación, el mensaje fue de cautela al mantener sin cambios su guía prospectiva y dejar abierta la posibilidad de conservar el actual nivel de tasas por un periodo prolongado.
Laura Díaz, economista del área de Estudios Económicos de Banamex, destacó que la autoridad monetaria redujo ligeramente su estimación de inflación para el corto plazo, pero pospuso la convergencia de la inflación general hacia la meta de 3% del segundo trimestre al cuarto trimestre de 2027.
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La especialista señaló que persiste una diferencia importante entre las proyecciones de inflación de Banxico y las estimaciones del mercado para el cierre de 2026 y los años posteriores. A pesar de ello, el comunicado reiteró que "hacia delante la Junta de Gobierno considera que será apropiado mantener la tasa de referencia en su nivel actual", lo que refuerza la expectativa de estabilidad en la política monetaria.
Recorte y no incremento de la tasa
Para Banamex, el escenario base contempla que la tasa permanezca en 6.50% durante lo que resta de 2026 y todo 2027, debido a que la inflación podría repuntar hacia finales de este año y la inflación subyacente seguiría mostrando una resistencia importante, ubicándose alrededor de 4%.
No obstante, Díaz consideró que el sesgo de la mayoría de la Junta de Gobierno continúa siendo acomodaticio, por lo que existe una mayor probabilidad de que el siguiente movimiento en la tasa sea un recorte y no un incremento, aún cuando el mercado todavía descuenta la posibilidad de un alza hacia finales de este año.
En el mismo sentido, Luis Gonzali, co-director de Inversiones de Franklin Templeton, afirmó que la decisión no representó ninguna sorpresa para los inversionistas, ya que tanto el consenso nacional como el internacional anticipaban que Banxico mantendría la tasa sin cambios.
Explicó que el banco central también dejó intacta su guía prospectiva, lo que sugiere que la tasa de referencia permanecería en 6.50% al menos hasta el cierre de 2026. Asimismo, indicó que Banxico continúa observando riesgos al alza para la inflación y, por ahora, no identifica condiciones suficientes para iniciar un ciclo de recortes.
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Inflación general como la subyacente ya se ubican por debajo de 4%
Gonzali señaló que el único ajuste relevante del comunicado fue la revisión de los pronósticos de inflación: ligeramente a la baja para el corto plazo y moderadamente al alza para el cierre del año. Sin embargo, precisó que se trata de modificaciones de entre 20 y 30 puntos base, cambios que permanecen dentro del rango de variabilidad previsto por el banco central y que no alteran de manera significativa el panorama inflacionario.
El especialista añadió que tanto la inflación general como la subyacente ya se ubican por debajo de 4%, lo que otorgaría mayor margen de maniobra a Banxico si las presiones inflacionarias continúan moderándose durante los próximos meses. Aun así, consideró prematuro anticipar un cambio de postura antes de 2027, por lo que el escenario más probable sigue siendo una tasa estable durante el resto del año.