El banco BBVA México redujo su expectativa de crecimiento económico para México en 2026 de 1.8% a 1.2%, ante la persistente debilidad de la demanda interna, particularmente de la inversión, y un entorno de incertidumbre que continúa afectando las decisiones empresariales.
Al presentar el informe Situación México, elaborado por BBVA Research México, la institución señaló que la actividad económica se contrajo durante el primer trimestre del año debido a una menor dinámica del consumo privado y a la caída de la inversión.
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Además, la actividad manufacturera sigue afectada por la desaceleración de sectores estrechamente vinculados al ciclo industrial de Estados Unidos.
El reporte advierte que factores como la revisión del T-MEC, la incertidumbre asociada al nuevo Poder Judicial y el deterioro gradual del mercado laboral continúan frenando la inversión.
“Mientras el TMEC siga como está ahora, en dónde México y Canadá son los dos únicos países del mundo que tiene la posibilidad de exportar bienes sin aranceles a Estados Unidos, el mercado percibe que México tendrá un trato preferencial para exportar a Estados Unidos”, destacó Carlos Serrano, economista en jefe del banco.
Incluso el impulso económico esperado por la Copa Mundial de la FIFA 2026 tendría un efecto limitado ante la debilidad estructural de la demanda interna.
En materia laboral, BBVA Research destacó que el empleo formal mantiene un crecimiento moderado. Aunque los puestos registrados ante el IMSS aumentaron 1.5% anual, al excluir a los trabajadores de plataformas digitales el avance se reduce a apenas 0.7%.
Ante este escenario, la institución recortó su previsión de crecimiento del empleo formal a 1.4% para 2026 y a 2.0% para 2027.
Inflación
Respecto a la inflación, el banco prevé que continúe moderándose tras los choques de oferta registrados en el primer trimestre.
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Sin embargo, la persistencia de los precios en el sector servicios hará que la convergencia sea gradual. BBVA estima que la inflación general cerrará 2026 en 4.1% y la subyacente en 3.9%.
El análisis también prevé que el Banco de México mantendrá la tasa de referencia en 6.50% durante un periodo prolongado, tras concluir su ciclo de recortes.
En este contexto, el rendimiento del Bono M a 10 años podría ubicarse en 8.7% al cierre de 2026.